雷科Q4設備訂單回溫，被動擴產需求樂觀看到明年
被動元件上游設備、卷裝材料廠商雷科（6207），10月因設備訂單遞延，營收回落，預期11、12月將有設備單陸續(xù)出貨，營收可望回升。雷科表示，被動元件廠在今年需求爆發(fā)成長、供不應求下，去年第4季到今年第1季有一波擴產潮，而第2、3季較緩，今年第4季再出現為明年度擴產的設備需求，明年上半年設備訂單持續(xù)正向。據了解，雷科今年設備營收已成長6成，而明年度仍維持成長，但動能不會如今年強勁。
雷科表示，由于第2、3季客戶設備到位后，公司的訂單動能減緩，營收也較第1季下滑，同時，中國大陸加強環(huán)保政策，部份工業(yè)用紙供應商因此停產，影響公司包材紙帶的原料緊缺，亦影響第2、3季的營收表現。
但第4季起，明年度的擴產需求再度展開，被動廠的設備訂單再釋出，預估11、12月設備出貨量將明顯回升，并旺到明年上半年。雷科也指出，明年除擴產需求外，部份客戶也釋出汰舊換新需求，有助明年設備訂單維持較佳水位。
至于包材紙帶的供應，雷科則表示，公司已尋求其他的供應商，原料有供應已慢慢回穩(wěn)，隨著被動廠商擴產后產品出貨量增加，對包材的需求也將維持成長態(tài)勢。
據了解，雷科不論是包材或設備，主要客戶就是被動大廠，包括國巨（2327）、華新科（2492）、大毅（2478）、旺詮、奇力新（2456）等，過去產品以卷裝材料、包材、紙帶為主，營收占比逾6成，被動元件相關設備，包括激光修阻機、陶瓷切割機、鉆孔機、調阻機等，過去占營收比重僅3成多，而今年受惠于被動元件擴產需求，前3季設備營收占比已達到55%，第4季設備再增加下，全年設備訂單將上看56、57%，明年更有機會向60%扣關。
雷科也指出，設備訂單的毛利率優(yōu)于包材，由于今年有紙漿原料上漲的干擾，更影響包材毛利率表現，但由于設備占比提升，毛利率又優(yōu)于平均，將有利第4季毛利率續(xù)居高。
至于明年，雷科則表示，由于設備訂單維持成長，雖年增幅不如今年強勁，但隨著擴產效應發(fā)酵，包材也動能則有望優(yōu)于今年。
法人則估，雷科第4季設備出貨若回升，則單季營收有望小幅優(yōu)于前季，全年營收增逾15%，EPS估達2.8~3元，優(yōu)于去年的2.02元。
法人并預期，明年被動元件廠仍持續(xù)有資本支出計劃，雷科又積極爭取半導體和PCB廠訂單，且包材的需求也維持成長，明年雷科營收仍有望成長1成，EPS則有機會站穩(wěn)3元大關。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
