信昌電擴(kuò)產(chǎn)+接高階單，今年?duì)I收可維持動(dòng)能
被動(dòng)組件大廠華新科(2492)子公司信昌電(6173)，去(2016)年業(yè)績(jī)重啟成長(zhǎng)，營(yíng)收26.8億元年增12%，稅后凈利年增82%，EPS達(dá)1.36元，改寫(xiě)6年來(lái)新高，公司宣布配發(fā)0.3元現(xiàn)金股利，同時(shí)，也將進(jìn)行首次減資，減資幅度7%，每股退還股東0.7元，共計(jì)今年度股東每股可拿回1元，以目前股價(jià)估算，殖利率約4.7%。
信昌電屬華新科集團(tuán)，為被動(dòng)組件積層陶瓷電容(MLCC)上游的介電粉末廠商，并生產(chǎn)特殊規(guī)格的MLCC、芯片電阻和電感產(chǎn)品，公司2010年業(yè)績(jī)達(dá)到上柜最后佳，產(chǎn)業(yè)即進(jìn)入震蕩期，而信昌電也展開(kāi)調(diào)整，去年度公司布局高階市場(chǎng)的效益顯現(xiàn)，持續(xù)擴(kuò)增高階組件的產(chǎn)能，推升整體營(yíng)收重回成長(zhǎng)，毛利率更站上22%的近年高檔水位，全年業(yè)績(jī)也大幅成長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)重啟動(dòng)能。
信昌電去年?duì)I收26.8億元，年增12.27%，毛利率22.4%，年增3.45個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)凈利3.04億元，年增93.63%，稅前盈余3.1億元，年增75.14%，稅后凈利2.5億元，年增82.48%，EPS 1.36元，大幅優(yōu)于前年的0.74元。
信昌電說(shuō)明，公司產(chǎn)品以特殊規(guī)格，高容、高壓的產(chǎn)品為主，近年也積極轉(zhuǎn)向策略爭(zhēng)取特殊應(yīng)用領(lǐng)域訂單，像是車(chē)用、軍用/國(guó)防、工業(yè)、航天、網(wǎng)通、電信、服務(wù)器等，雖然相關(guān)產(chǎn)品訂單量不大，但客戶(hù)需求穩(wěn)定且毛利率較消費(fèi)電子佳，拉升公司毛利率明顯走升，公司今年對(duì)客戶(hù)需求維持樂(lè)觀，最好網(wǎng)通、工業(yè)和車(chē)用。
雖然華新科持有信昌電股權(quán)約43.13%，信昌電并為華新科的上游粉末原料供貨商，但信昌電表示，近年來(lái)公司分散客戶(hù)布局，去年度華新科訂單占公司的營(yíng)收比重已降到2成以下，陸、日系客戶(hù)訂單則成長(zhǎng)。
而信昌電目前的主要產(chǎn)品仍為積層陶瓷電容(MLCC)上游介電粉末占營(yíng)收比重約3成，以及下游特規(guī)格MLCC，營(yíng)收比重另占3成，公司并生產(chǎn)利基型特殊規(guī)格的芯片電阻和電繞線電感，營(yíng)收各占2成，而過(guò)去占公司營(yíng)收比重1成的二極管，則已結(jié)束生產(chǎn)，改以代理方式服務(wù)有需求的客戶(hù)，營(yíng)收占比相當(dāng)小。
在營(yíng)運(yùn)恢復(fù)動(dòng)能下，信昌電也宣布第一次減資，雖然減資幅度僅7%，但顯示公司對(duì)未來(lái)穩(wěn)定來(lái)自營(yíng)運(yùn)的現(xiàn)金流入有信心。信昌電指出，公司目前在手現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金約達(dá)10億元，可以減資減肥，回饋股東，減資并有助提升未來(lái)的每股獲利能力。
至于今年度的資本支出，信昌電表示，去年公司的資本支出為1億元，今年資本支出會(huì)略增加，用于產(chǎn)線的去瓶頸、提升效能，同時(shí)，今年度為擴(kuò)大高階被動(dòng)組件產(chǎn)品的接單和布局，部份規(guī)格的MLCC、芯片電阻產(chǎn)能將擴(kuò)增，并擬在湖南擴(kuò)大電感產(chǎn)線的布局，公司對(duì)營(yíng)運(yùn)維持動(dòng)能有信心。
法人則估，信昌電前2月?tīng)I(yíng)收4.63億元，年增16.8%，3月?tīng)I(yíng)收營(yíng)收估平，第1季營(yíng)收可望維持年增10%的態(tài)勢(shì)，而雖然第1季臺(tái)幣走升將干擾毛利率，并有匯兌損失，但信昌電單季獲利仍有機(jī)會(huì)維持去年的水平。
法人并估，信昌電今年在被動(dòng)組件回穩(wěn)成長(zhǎng)，且公司積極爭(zhēng)取高階訂單，并持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)下，全年?duì)I收可望持續(xù)成長(zhǎng)1成，但臺(tái)幣兌美元走勢(shì)是影響獲利表現(xiàn)的關(guān)鍵，若今年毛利率可維持22%的較佳水位，則全年ESP可突破1.5元，上看1.8元。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
