國巨Q4營收優(yōu)預(yù)期，獲利亦可期；今年平穩(wěn)成長
被動元件大廠國巨(2327)受惠中國大陸客戶年前拉貨積極，去(2016)年第4季淡季表現(xiàn)不太淡，單季營收71.89億元，僅季減5.76%，更年增達10%，為去年單季年增幅度最大的一季，表現(xiàn)亦優(yōu)于法人圈預(yù)期；法人更估，去年底在臺幣走貶有利下，國巨將有匯兌回沖利益，單季獲利有機會較第3季不減反增，全年EPS可上看6.8元，今年在全球被動元件需求仍看增，供需平穩(wěn)有利價格與毛利率表現(xiàn)下，今年EPS將更優(yōu)去年。
國巨自結(jié)2016年12月營收22.77億元，雖較上月減少9.4%，但與前年同期相比，則有高達15.6%的成長，推升整體第4季營收達到71.89億元，年增達10%；而去年全年營收296.17億元，年增7.7%。
國巨表示，區(qū)域市場分析，12月除北美以外，大中華地區(qū)、亞太其他地區(qū)、歐洲地區(qū)的營收均較前年同期大幅成長逾1成；終端客戶部份，12月計算機相關(guān)產(chǎn)品、手機通訊及經(jīng)銷商通路之需求均成長。
法人解讀，國巨12月營收較前年同期大幅成長，主因中國農(nóng)歷年在今年1月底到來，大陸客戶提前備料，拉升營收表現(xiàn)，尤其，終端應(yīng)用看到計算機、手機客戶需求成長，顯示中國客戶為因應(yīng)過年消費需求，提前備貨，相關(guān)產(chǎn)品組合將有利毛利率表現(xiàn)。
法人看好，國巨第4季在營收微幅季減，但毛利率看升，且第4季底臺幣兌美元走貶，將使第3季認列的匯兌損失逾2.2億元，有機會回沖，整體第4季獲利有機會較第3季不減反增，上看1.8元；而以減資后股本51.63億元估算，全年EPS估達6.8元，并連續(xù)第二年寫下1993年上市以來的最佳成績，減資和調(diào)整效益充分顯現(xiàn)。
展望今年，雖然全球環(huán)境存在許多不確定因素，但近年來被動元件的市況平穩(wěn)健康，價格表走勢也穩(wěn)定，過去每季度都要跌價4~6%的MLCC和芯片電阻，去年全年才跌4~6%，今年也有機會維持相對平穩(wěn)態(tài)勢。
隨著電子設(shè)備產(chǎn)品的性能提升，單一產(chǎn)品對被動元件的使用量提升，包括手機、計算機、電視、汽車、甚至工業(yè)領(lǐng)域，再加上物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)，以及車用電子趨勢，將使今年被動元件的需求量維持成長。
因應(yīng)客戶的需求增加，國巨去年下半年也展開較積極的擴產(chǎn)動作，針對微型化、高階產(chǎn)品，以及部份熱銷規(guī)格產(chǎn)品行擴產(chǎn)，擴產(chǎn)幅度達到10~15%，預(yù)料今年上半年擴產(chǎn)效益即有機會顯現(xiàn)。
法人則看好，國巨新產(chǎn)能將是另一股成長的動能，尤其國巨微型、高階產(chǎn)品毛利率較佳，擴產(chǎn)不僅能看營收走升，亦有助毛利率維持高檔。
法人估，國巨今年度也可以維持5~10%的成長態(tài)勢，在整體MLCC和芯片電阻價格環(huán)境平穩(wěn)下，全年EPS則有機會向7元邁進，繼續(xù)挑戰(zhàn)新高。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
