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緯湃科技原為大陸集團(tuán)的動(dòng)力總成事業(yè)群，2019年從大陸?yīng)毩⒉鸱趾螅?021年在德國(guó)上市。
訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，已儲(chǔ)備訂單金額高達(dá)580億歐元
獨(dú)立上市后，緯湃科技正呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
根據(jù)wind的數(shù)據(jù)，2021-2023年，緯湃科技營(yíng)業(yè)總收入分別為83.49億歐元、90.70億歐元、92.33億歐元,同比分別增長(zhǎng)4.00%、8.64%、1.80%。稅前利潤(rùn)分別為3,360萬(wàn)歐元、9, 800萬(wàn)歐元、14, 580萬(wàn)歐元，同比分別增長(zhǎng)109.56%、191.67%、48.78%。
在2023年，根據(jù)緯湃科技公布的數(shù)據(jù)，公司在該年度的合并銷售額為92.3億歐元，同比增長(zhǎng)4.4%。盡管市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)充滿挑戰(zhàn)，緯湃科技的合并銷售額依然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。此外，公司調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)達(dá)3.41億歐元，同比增長(zhǎng)50.88%。盡管在這一過(guò)程中，公司稅后凈利潤(rùn)表現(xiàn)為虧損9,640萬(wàn)歐元，而調(diào)整后的自由現(xiàn)金流下降至8,490萬(wàn)歐元，但這些數(shù)據(jù)均超過(guò)了緯湃科技自己以及市場(chǎng)的預(yù)期。
緯湃科技2023年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)情況
資料來(lái)源：緯湃科技
對(duì)于公司整體呈現(xiàn)虧損且現(xiàn)金流下滑的情況，緯湃科技稱主要原因如下：1、公司的資金支出在加大。汽車電動(dòng)化業(yè)務(wù)在超預(yù)期發(fā)展的同時(shí)，緯湃科技的投資和研發(fā)費(fèi)用也在加大。2023年，公司在廠房、設(shè)備和軟件方面的資本支出為5.00億歐元，同比增長(zhǎng)11.86%。資本支出占銷售額的比率為5.4%，同比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；2、過(guò)去緯湃科技有一塊業(yè)務(wù)是為大陸集團(tuán)代工。但當(dāng)下公司的戰(zhàn)略重心是“聚焦于驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)電氣化”，所以在雙方代工合同逐步到期之后，就沒(méi)有續(xù)約。該業(yè)務(wù)的調(diào)整造成的最直接影響就是公司現(xiàn)金流的下降；3、真正造成凈利潤(rùn)表現(xiàn)為虧損的原因是德國(guó)子公司在舍弗勒集團(tuán)要約收購(gòu)中可結(jié)轉(zhuǎn)虧損額減少導(dǎo)致的高額稅負(fù)。
盡管公司的稅后凈利潤(rùn)表現(xiàn)為虧損，但截至2023年12月31日，緯湃科技儲(chǔ)備訂單約為580億歐元（首次實(shí)現(xiàn)半數(shù)以上訂單與電氣化相關(guān)），并且在當(dāng)年新增訂單超120億歐元。得益于較好的未來(lái)預(yù)期，公司執(zhí)行董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)仍然計(jì)劃首次進(jìn)行股息分配，預(yù)計(jì)將在2024年4月24日的年度股東大會(huì)上建議每股派息0.25歐元。
電氣化業(yè)務(wù)大爆發(fā)，簽訂30億美元碳化硅長(zhǎng)約以保障供應(yīng)
作為全球領(lǐng)先的動(dòng)力總成及電氣化解決方案供應(yīng)商，緯湃科技以引領(lǐng)電氣化技術(shù)潮流為發(fā)展目標(biāo)，在全球50多個(gè)基地雇傭了35,500多名員工，業(yè)務(wù)遍及歐洲、亞洲、北美等主要汽車市場(chǎng)。其中，歐洲作為公司總部所在地，營(yíng)收占比約為45%；其次，亞洲以29.55%的比例，為公司第二大市場(chǎng)；而以美國(guó)為代表的北美市場(chǎng)營(yíng)收占比為23.54%，是公司的第三大市場(chǎng)。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，自2019年拆分后，緯湃科技主要可以分為感知和驅(qū)動(dòng)事業(yè)部、電子控制事業(yè)部、新能源科技事業(yè)部、委托生產(chǎn)事業(yè)部四個(gè)事業(yè)部。而在2023年初，由于之前四個(gè)事業(yè)部工作內(nèi)容之間多有交叉，并且公司戰(zhàn)略重心將更加聚焦在驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)電氣化上，因此緯湃科技在去年再次對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，將原來(lái)的四個(gè)事業(yè)部整合成動(dòng)力系統(tǒng)解決方案事業(yè)群與電氣化解決方案事業(yè)群兩大事業(yè)群，以便在可持續(xù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)更加有效、高效和靈活的運(yùn)營(yíng)。
具體來(lái)看，緯湃科技的動(dòng)力系統(tǒng)解決方案事業(yè)群在2023年銷售額略下降至61.2億歐元(2022年:63.7億歐元)，考慮合并范圍變化調(diào)整和匯率影響后，銷售額同比下降了1.4%。從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，公司的動(dòng)力系統(tǒng)解決方案事業(yè)群整合了內(nèi)燃機(jī)核心和非核心技術(shù)業(yè)務(wù)。其中，公司的核心內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)的銷售額增長(zhǎng)至34億歐元，相當(dāng)于調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率提高到了11.5%；而非核心技術(shù)，就是指大陸集團(tuán)委托生產(chǎn)的業(yè)務(wù)。據(jù)官方介紹，委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)在2023年的銷售額同比下降了約30%，這一部分代工業(yè)務(wù)的下降拖累了整個(gè)動(dòng)力系統(tǒng)解決方案事業(yè)群的業(yè)績(jī)，不過(guò)根據(jù)公司計(jì)劃這部分業(yè)務(wù)將在2026年之前逐步停止。
動(dòng)力總成電氣化是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的未來(lái)出行的關(guān)鍵。采用電氣化的動(dòng)力總成架構(gòu)（如純電驅(qū)動(dòng)、混合動(dòng)力及氫能源驅(qū)動(dòng)）的車輛將決定未來(lái)十年車輛驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的格局。
作為電氣化先驅(qū)者，緯湃科技充分運(yùn)用公司一脈相承的動(dòng)力總成系統(tǒng)專長(zhǎng)，為幾乎所有類型的電動(dòng)車輛提供了驅(qū)動(dòng)解決方案，包括獨(dú)立組件、智能操作策略和全面的統(tǒng)包系統(tǒng)等。受益于汽車電動(dòng)化轉(zhuǎn)型速度的加速以及公司產(chǎn)品較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，近年來(lái)緯湃科技的電氣化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。
從訂單來(lái)看，早在2021年第四季度，緯湃科技在電氣化領(lǐng)域的訂單總量就超過(guò)20億歐元；在2022年，公司獲得的價(jià)值140億歐元的新增訂單中就有104億歐元?dú)w功于電氣化領(lǐng)域，創(chuàng)造了公司新的紀(jì)錄；而在2023年，緯湃科技錄得新增訂單總額超過(guò)120億歐元的新訂單中約83億歐元來(lái)自電氣化相關(guān)產(chǎn)品。在中國(guó)和歐洲市場(chǎng)強(qiáng)勁業(yè)績(jī)的推動(dòng)下，公司2023年電氣化解決方案事業(yè)群營(yíng)收增長(zhǎng)了14.3%，達(dá)到31.6億歐元(2022年:27.7億歐元)。
緯湃科技部分電氣化產(chǎn)品
資料來(lái)源：緯湃科技
隨著汽車電動(dòng)化的發(fā)展，汽車動(dòng)力系統(tǒng)由傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)向“三電”系統(tǒng)演變。面向未來(lái)電子電氣架構(gòu)，三電控制系統(tǒng)、動(dòng)力域智能執(zhí)行模塊、400V/800V電機(jī)控制器、高壓電池管理系統(tǒng)、多合一動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等成為Tier1廠商爭(zhēng)相布局的方向。此外，隨著消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車?yán)m(xù)航里程和充電體驗(yàn)的迫切需求，主機(jī)廠對(duì)800V高壓平臺(tái)的部署進(jìn)一步加快，也帶動(dòng)了Tier1廠商SiC上車的步伐。
目前，行業(yè)內(nèi)包括博世、電裝、采埃孚、日電產(chǎn)、麥格納、法雷奧、博格華納等巨頭在動(dòng)力總成域領(lǐng)域都已經(jīng)進(jìn)行了一系列布局。而作為緯湃科技的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，其在動(dòng)力總成電氣化方面已經(jīng)和長(zhǎng)城汽車、現(xiàn)代汽車、極氪、本田等眾多主機(jī)廠達(dá)成深度合作。
全球前10名零部件廠商業(yè)務(wù)分布
資料來(lái)源: 美國(guó)汽車新聞，Marklines
從合作內(nèi)容來(lái)看，在2021年，緯湃科技就與長(zhǎng)城汽車簽訂金額高達(dá)數(shù)十億人民幣的高壓逆變器供貨協(xié)議，將為長(zhǎng)城汽車旗下中高端電氣化平臺(tái)配套新一代高壓逆變器，以提高整車性能和續(xù)航里程的提升。同年，緯湃科技還與現(xiàn)代汽車達(dá)成高達(dá)數(shù)億歐元的新型高壓部件訂單合作，將首次為現(xiàn)代汽車集團(tuán)的新型電動(dòng)汽車平臺(tái)量產(chǎn)800V碳化硅逆變器；在2022年，緯湃科技斬獲北美頭部汽車制造商價(jià)值超10億歐元的訂單，將為其提供數(shù)百萬(wàn)個(gè)采用碳化硅技術(shù)的800V逆變器，該技術(shù)是實(shí)現(xiàn)快速充電進(jìn)而提高電動(dòng)車效率和續(xù)航能力的關(guān)鍵因素；2023年，本田汽車全新車型搭載緯湃科技三合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，該電動(dòng)軸驅(qū)系統(tǒng)自2019年投產(chǎn)以來(lái)，截至2023年6月，已量產(chǎn)超過(guò)75 萬(wàn)件。除了本田外，迄今為止，已有八個(gè)汽車品牌選擇搭載緯湃科技EMR3系統(tǒng)，并且市場(chǎng)需求目前依然強(qiáng)勁。
作為電動(dòng)出行領(lǐng)域的系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，緯湃科技800伏逆變器的大額訂單獲取是對(duì)其所推崇電氣化戰(zhàn)略的又一肯定，充分彰顯了公司戰(zhàn)略的前瞻性。為此，緯湃科技正在全速推進(jìn)基于800伏系統(tǒng)電動(dòng)汽車的其他核心部件，從DC/DC轉(zhuǎn)換器到電池管理，再到充電系統(tǒng)的開發(fā)和優(yōu)化。
為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期訂單的交付，緯湃科技在近期與羅姆達(dá)成了超10億美元（到2030年）的長(zhǎng)期碳化硅供應(yīng)合作伙伴關(guān)系，從而獲得了對(duì)高效率碳化硅功率半導(dǎo)體具有戰(zhàn)略意義的重要產(chǎn)能。此外，公司還與安森美宣布了一項(xiàng)價(jià)值19億美元（約17.5億歐元）的碳化硅產(chǎn)品10年期供應(yīng)協(xié)議，以滿足緯湃科技在電氣化技術(shù)方面的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。
值得一提的是，緯湃科技從大陸剝離出來(lái)僅4年的時(shí)間，在2023年又接受了同樣是汽車Tier1廠商舍弗勒的收購(gòu)。根據(jù)二者簽訂的合并協(xié)議，舍弗勒以超過(guò)24.8%的高溢價(jià)最終作價(jià)38億歐元對(duì)緯湃科技進(jìn)行收購(gòu)，預(yù)計(jì)整體交易將于 2024 年第四季度完成。收購(gòu)?fù)瓿珊，合并的公司年銷售額將達(dá)到約250億歐元，擁有逾12萬(wàn)名員工。舍弗勒始終堅(jiān)信，業(yè)務(wù)合并將帶來(lái)巨大的協(xié)同潛力，預(yù)計(jì)到2029年將實(shí)現(xiàn)6億歐元的年息稅前利潤(rùn)（EBIT）。
2024年收支平衡，2030年電氣化銷售額將超過(guò)100億歐元
展望2024年，鑒于市場(chǎng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，同時(shí)按計(jì)劃顯著縮減委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)，緯湃科技預(yù)測(cè)公司2024財(cái)年銷售額將達(dá)到83億歐元至88億歐元。
在利潤(rùn)率方面，由于電氣化業(yè)務(wù)預(yù)期盈利能力的提升，公司預(yù)計(jì)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率將在4.5%至5.0%之間；而在現(xiàn)金流方面，公司預(yù)測(cè)2024年的自由現(xiàn)金流約為負(fù)3.5億歐元，這主要是由于委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)減少，以及向大陸集團(tuán)償還初創(chuàng)融資的影響；在資本開支方面，由于今年特別是在下半年推出的產(chǎn)品數(shù)量眾多，公司預(yù)計(jì)全年投資比率將約為銷售額的7%，未來(lái)公司將全力專注于電氣化領(lǐng)域的投資，進(jìn)一步提升調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)，以期待在2024年實(shí)現(xiàn)電氣化業(yè)務(wù)的收支平衡。
隨著公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的有序推進(jìn)，緯湃科技也給自己定下了中遠(yuǎn)期的目標(biāo)。從中期目標(biāo)來(lái)看，緯湃科技希望是在2026年實(shí)現(xiàn)50億歐元的電氣化產(chǎn)品銷售額，而根據(jù)此前斬獲的訂單，公司已100%鎖定該目標(biāo)。此外， 遠(yuǎn)期目標(biāo)方面，緯湃科技希望2030年在實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程碳中和目標(biāo)的同時(shí)，公司的電氣化產(chǎn)品銷售額也能到達(dá)100億-120億歐元。
百年汽車產(chǎn)業(yè)迎來(lái)巨大變革，汽車Tier1廠商也迎來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。
作為全球動(dòng)力總成的頭部玩家，緯湃科技在保持800V重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向不變的同時(shí)，也在繼續(xù)加大400V系統(tǒng)、逆變器、功率模塊等產(chǎn)品的投入。通過(guò)不斷向市場(chǎng)推出極具吸引力的電氣化組合產(chǎn)品，讓公司在鞏固其動(dòng)力總成市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，也為全球新能源電驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展做出了自己應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
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