國產(chǎn)MCU的機遇在高端芯片
行業(yè)總以一定的規(guī)律在運行，缺芯的根源在于制造端產(chǎn)能有限，美國、日本、歐洲的車規(guī)芯片大廠會優(yōu)先保供當(dāng)?shù)氐能嚻，缺芯對于國?nèi)主機廠影響更大。面對斷貨壓力，國內(nèi)的車企和Tier1紛紛降低標(biāo)準(zhǔn)，將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)芯片廠。
和利資本是一家專注半導(dǎo)體的投資機構(gòu)，當(dāng)前管理的基金從2019年開始至今已在半導(dǎo)體領(lǐng)域布局近30個項目。2020年9月領(lǐng)投了汽車SoC芯片公司芯馳科技A輪，2021年7月跟投了B輪。2022年4月，芯馳發(fā)布車規(guī)MCU產(chǎn)品。
對于和利資本來說，半導(dǎo)體有自己的發(fā)展周期。缺芯只是一次“窗口機會”，不會影響投資策略。面對日益涌現(xiàn)的MCU企業(yè)、以及還不夠完善的對安全可靠性的認知，我們采訪了和利資本董事總經(jīng)理王馥宇，一起探討國產(chǎn)車規(guī)MCU的未來發(fā)展。
1.談投資：產(chǎn)業(yè)鏈估值上升，投資更加激進
甲子光年：你們是怎么關(guān)注到車規(guī)MCU領(lǐng)域的？
王馥宇：和利資本的創(chuàng)始管理合伙人，在零幾年的時候就已經(jīng)投過海爾集成（東軟載波收購），當(dāng)時就比較關(guān)注消費級和工業(yè)級的MCU。我們新一期基金從2019年開始，主要關(guān)注AIoT（人工智能、數(shù)據(jù)中心、5G、汽車及智能硬件）領(lǐng)域，在汽車和AIoT領(lǐng)域會關(guān)注到MCU。
在投資車規(guī)MCU的時候，我們認為整個宏觀環(huán)境利好汽車行業(yè)，而不僅僅是缺芯潮。因為半導(dǎo)體行業(yè)總是有周期性變化，缺芯是短暫的。投資人和從業(yè)者應(yīng)該回歸到行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，不應(yīng)該因為短期的市場波動而改變，行業(yè)周期性本身就是投資策略要考慮的一部分。
甲子光年：當(dāng)時是怎么接觸到芯馳并確定投資的？
王馥宇：2018年左右，我們在一個芯片IP公司的大會上見到，于是就認識了。當(dāng)時芯馳正在研發(fā)SoC芯片，MCU已經(jīng)在規(guī)劃中了。他們核心創(chuàng)始團隊曾經(jīng)有車規(guī)MCU完整的研發(fā)經(jīng)驗，我們也看中芯馳芯片在高端領(lǐng)域的稀缺性。
甲子光年：芯片公司在融資或發(fā)布產(chǎn)品的時候經(jīng)常提到“流片”“量產(chǎn)”“與XX公司展開合作”。對于車規(guī)MCU的投資，這些描述是有水分的嗎？你們是如何判斷的？
王馥宇：“流片”的經(jīng)驗肯定要有的，進一步我們會看產(chǎn)品手冊，了解產(chǎn)品的規(guī)格定義。再看他們所用在的領(lǐng)域具體出貨量情況和市場份額。芯片領(lǐng)域，我們也會關(guān)注關(guān)鍵的人員是否曾經(jīng)有這個領(lǐng)域的芯片設(shè)計經(jīng)驗。
甲子光年：我們也覺得目前的芯片投資正在變得更加“內(nèi)卷”，見到許多投資方為被投企業(yè)尋找訂單、客戶。面對MCU在中國的機遇與困境，你們給過被投企業(yè)什么樣的支持？
王馥宇：是的，芯片公司還是希望能找到有共同語言的投資方，在投資階段溝通沒有障礙，也會降低未來的溝通成本。
在產(chǎn)業(yè)賦能上，我們公司的合伙人團隊有數(shù)十年國際一流晶圓代工廠的工作經(jīng)歷，也曾經(jīng)幫助被投企業(yè)與代工廠建立良好的合作關(guān)系，并獲得足夠的產(chǎn)能支持。
甲子光年：在你看來，目前MCU賽道跟2019年投資的時候相比，它整體發(fā)生了什么樣的變化？
王馥宇：回歸到產(chǎn)品屬性，我覺得MCU沒有太大的變化。但確實MCU及整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的估值都在上升，投資者也變得更加激進，比如給到“投資意向書”的時間更短；現(xiàn)在又逐漸降溫，但這都是外部環(huán)境波動。
2.談缺芯：車企降低標(biāo)準(zhǔn)，各類MCU涌入汽車行業(yè)
甲子光年：缺芯潮后涌現(xiàn)出了許多MCU公司，我們簡單分為三類：消費和工業(yè)轉(zhuǎn)做MCU的、其他車規(guī)轉(zhuǎn)做MCU的，以及專注于MCU的。你認為前兩類轉(zhuǎn)做MCU有可能達到嗎？
王馥宇：客觀事實你已經(jīng)看到了，已經(jīng)有原來不做車規(guī)MCU的公司，成為了汽車MCU的供應(yīng)商。
甲子光年：好像所有做工業(yè)的MCU公司都說自己要做車規(guī)MCU了。
王馥宇：是的，業(yè)內(nèi)會開玩笑地說“不管有沒有做，一定會號稱做了”。從融資需求角度和企業(yè)發(fā)展角度，這都是有利于公司的。而且缺芯帶來的時間窗口很短，如果有十家公司進入了車規(guī)MCU領(lǐng)域，后面的公司再想擠進來就非常困難了。
甲子光年：工業(yè)或消費的MCU轉(zhuǎn)做車規(guī)，一般需要多久？
王馥宇：這是一個動態(tài)學(xué)習(xí)的過程，也要看和客戶的關(guān)系。如果客戶拿你的芯片來測，不及格就丟回去了，那么想要改進也很困難，但如果客戶非常詳細地給你回應(yīng)、幫助你迭代產(chǎn)品，那么也會更快地把芯片做出來。在缺芯環(huán)境下，車廠會有動力陪練，但回歸到行業(yè)和產(chǎn)品本身，不會一直存在這種現(xiàn)象，試錯容忍率是極低的。
甲子光年：缺芯潮里，車企會降低標(biāo)準(zhǔn)嗎？
王馥宇：如果一家車企需要100顆芯片，現(xiàn)在只能從原來的MCU供應(yīng)商拿到50顆，那么在剩下50顆里、尤其是這50顆里對功能安全要求不那么高的那些MCU，會考慮降低標(biāo)準(zhǔn)。舉例來說，車規(guī)芯片要求可以在-40度~125度都穩(wěn)定工作，但比如收音機芯片的測試溫度可能降低到85度，因為收音機工作溫度很少到這么高。
甲子光年：國內(nèi)的晶圓廠過往MCU的產(chǎn)線主要是針對消費和工業(yè)級MCU的，他們會有意愿改為車規(guī)產(chǎn)線嗎？
王馥宇：我覺得這是一個商業(yè)問題。如果我本身的消費和工業(yè)級MCU產(chǎn)能都不夠，肯定不會把產(chǎn)線停下來改做車規(guī)級；但如果產(chǎn)線有50%還空著，而且改建之后每片晶圓都能賣更高的價錢，那就有可能會改建。
甲子光年：MCU的缺芯主要卡在制造端的產(chǎn)能上。國內(nèi)的廠商如何與國際大廠競爭產(chǎn)能？
王馥宇：原則上肯定會優(yōu)先大廠。但類似大型晶圓廠商應(yīng)該有戰(zhàn)略性的目光，會留一些產(chǎn)能給到初創(chuàng)公司。不簡單看短期利益，也會扶持科研機構(gòu)或未來有潛力的公司。
甲子光年：我們了解到消費級和工業(yè)級MCU的門檻不高，那么對于車規(guī)芯片呢？
王馥宇：車規(guī)級芯片的“商業(yè)門檻”非常高，難進難出。一家主機廠某個功能的芯片，一般只有A、B兩個供應(yīng)商，一經(jīng)確認一般都會簽訂10年以上的保供協(xié)議。如果這兩個供應(yīng)商已經(jīng)穩(wěn)定供貨了，一般很少會有第三四家。
所以以前新的車規(guī)芯片生產(chǎn)出來，最難的就是“上車”。但在缺芯潮下，歐美的車規(guī)MCU公司都會優(yōu)先保供當(dāng)?shù)氐能嚻罂蛻，缺芯對國?nèi)的主機廠來說感受更為強烈。這時候是國產(chǎn)車規(guī)芯片的“上車”機會。
3.談格局：中低端百花齊放，高端收斂成兩三家
甲子光年：市面上許多做MCU的公司用到的都是ARM的IP核，也都拿到了AEC-Q100的認證，似乎車規(guī)MCU差異不大？
王馥宇：這是由產(chǎn)品特性決定的。確實，中低端市場MCU本身的門檻和差異并不大。尤其是ARM開放了商業(yè)授權(quán)后，許多中低端的MCU產(chǎn)品性能差異很小。從市場情況也可以看出來，國內(nèi)銷售額過億的MCU供應(yīng)商就有二十多家，足以說明這個賽道擁堵，各自的產(chǎn)品差異和競爭力主要來自周邊IP，比如ADC或其他模擬部分、或者算法、或者AE支持能力，整體相對而言，做不出明顯的差異性。
對于中低端的MCU而言，不管是車規(guī)還是消費、工業(yè)領(lǐng)域，未來都將是百花齊放的競爭態(tài)勢，沒有哪一家能夠輕易地占據(jù)市場的大部分份額。在低端領(lǐng)域，產(chǎn)品無法做出差異，只能去競爭在具體細分行業(yè)里的 domain knowhow（專業(yè)知識），把產(chǎn)品做得更匹配具體應(yīng)用。但不可能有公司把所有的細分領(lǐng)域都做到極致，因為投入的成本與收益不匹配。
甲子光年：你提到中低端市場和高端市場，怎么區(qū)分低端和高端？
王馥宇：沒有嚴(yán)格的區(qū)分，一般來說會比較算力、存儲的帶寬、吞吐率等一些細節(jié)。從實際應(yīng)用上，ISO 26262標(biāo)準(zhǔn)從發(fā)生故障的可能性和危害性來分類，規(guī)定了標(biāo)準(zhǔn)由低到高ASIL A/B/C/D四個安全等級。像是做車身控制、安全域、網(wǎng)關(guān)、剎車等方面的MCU可以說是高端的MCU。
甲子光年：高端MCU在設(shè)計上和低端有什么不同？
王馥宇：主要體現(xiàn)在對可靠性的要求上。做車規(guī)MCU，芯片設(shè)計的時間只占50%不到，更多的時間都要用來做可靠性設(shè)計。具體而言，在每個功能環(huán)節(jié)上，都需要兩個異步的核去做鎖步，如果相同才執(zhí)行，所以MCU的設(shè)計需要優(yōu)先考慮冗余。再比如，面對故障是如何處理的也很重要。一個電路壞了，我的另一個電路是否能夠馬上檢測到故障并啟動？增加這些可靠性設(shè)計的同時，還不能增加太多芯片面積和成本，設(shè)計這些都需要時間的積累。
甲子光年：安全性設(shè)計的門檻高嗎？
王馥宇：很高，比如“故障覆蓋率”。也許一款新研發(fā)的芯片做到90%、95%并不難，但是從95%做到99%、99.9%、99.99%則會越來越難，因為測試的成本很大。如果消費類MCU的工作是正常情況下維護城市秩序，那么高端車規(guī)級MCU芯片則要在疫情爆發(fā)等惡劣情況下，維護城市運轉(zhuǎn)。
甲子光年：如果核心差距是成本的話，是否投入了更多就能達到一樣的效果？
王馥宇：如果別人賣10元，但你要做到一樣的水平卻要賣30元，那就沒有競爭力了。所以“故障覆蓋率”本質(zhì)是設(shè)計方法論上的差異，既要保障“故障覆蓋率”，還要保障“低成本”，這兩者本來就是互相沖突矛盾的指標(biāo)，做好A就會犧牲B，所以要都做好其實很不容易。
但與此同時，客戶問題的反饋積累也很重要。會出故障的corner case只有特殊情況才會出現(xiàn)，如何解決這些問題恰恰是競爭力的體現(xiàn)。拿手機類比，測試信號的時候一般都會在開闊的場景下，corner case則像是在高鐵里、地鐵里、樓道里等各個復(fù)雜的應(yīng)用場景，這才是更能體現(xiàn)出信號好壞差異的。而競爭力就體現(xiàn)在對這些case的收集上。只有在出貨量很大的情況下，才有可能慢慢積累。
甲子光年：低端的MCU會百花齊放，那么高端會趨于收斂嗎？
王馥宇：是的，這也是由產(chǎn)品特征決定的。半導(dǎo)體里有典型的“二八效應(yīng)”，我們耳熟能詳?shù)男酒、所在的領(lǐng)域，你甚至都不知道賽道的第三名是誰。CPU領(lǐng)域，除了英特爾和AMD，第三名知道的人不多。在GPU領(lǐng)域除了英偉達和AMD，第三名無人問津。在這些門檻高的領(lǐng)域里，最后能分到蛋糕的玩家很少，因為技術(shù)的壁壘太高，研發(fā)成本太大，真正能做好的人才也非常稀缺。
當(dāng)然，客戶和市場也不希望有企業(yè)在一個領(lǐng)域里一家獨大。一方面是反壟斷的共識，另一方面也是客戶希望保證供應(yīng)鏈安全，整個市場都會扶持第二名的公司。但總的來說，這樣的領(lǐng)域都是“老大吃肉，老二喝湯”。
甲子光年：目前MCU的國際格局是有六家國際大廠來分95%的市場份額，最終高端的MCU為什么不會收斂到五六家？
王馥宇：也有可能，高端產(chǎn)品最終會收斂，會根據(jù)產(chǎn)品屬性，收斂到一個平衡點。
4.談差距：國產(chǎn)MCU的安全可靠性還需補足
甲子光年：“國產(chǎn)替代”是否是MCU的另一個機遇？
王馥宇：最終科技產(chǎn)品還是需要在全球化的市場里競爭，需要靠產(chǎn)品說話。就車企而言，如果一輛車的剎車失靈了，消費者和主機廠不會因為是國產(chǎn)芯片就表示諒解。
在我們看來，國產(chǎn)替代只是一個機會窗口，只要行業(yè)“跑出格局”了，后面的公司就不再有機會了。像是現(xiàn)在低端的MCU已經(jīng)百花齊放，沒有革命性技術(shù)拉開差距的話很難再出現(xiàn)一個 “偉大”的公司，還是要看高端市場，才有機會出現(xiàn)行業(yè)巨頭。所以歸根到底，我們希望投資的公司能夠“穿越牛熊”，是具有全球產(chǎn)品競爭力的公司。
甲子光年：“開發(fā)生態(tài)”是我們目前跟國際廠商相比的一個核心差距嗎？
王馥宇：低端的MCU生態(tài)環(huán)境較好，工具鏈都比較簡單且成熟，但高端的MCU有的還需要跑操作系統(tǒng)，需要與操作系統(tǒng)、以及下游的APP適配。所以MCU在開發(fā)的時候就需要考慮到多個操作系統(tǒng)的適配和兼容問題，冗余備份的重要性也再次在這里體現(xiàn)。
甲子光年：國產(chǎn)廠商進入MCU，有后發(fā)優(yōu)勢嗎？
王馥宇：之前提到過，低端MCU很難做出差異。比如車窗的升降控制，只有上下兩個選項，不會要求擺出30度角、80度角，因為客戶沒有那么多需求差異。許多公司進入車企供應(yīng)鏈也主要因為缺芯的時間窗口。但這個是外部的環(huán)境變化，是波動的。相比起后發(fā)優(yōu)勢，我更覺得晚進入的公司機會是減少的，時間窗口非常重要。
但高端MCU也許還有一些機會，在于產(chǎn)品功能的差異，比如算力、比如客戶需求差異性等。
甲子光年：這些是國際大廠做不到的嗎？
王馥宇：這是一個商業(yè)決策的問題。一方面是客戶的優(yōu)先級，不止一家客戶會找芯片公司合作開發(fā)，但是新開一顆芯片成本很貴，面對不同客戶會有不同優(yōu)先級。歐美芯片公司在缺芯的情況下保供本國的車廠，這也是供應(yīng)商和客戶之間相互權(quán)衡的結(jié)果。所以國內(nèi)的車企找國內(nèi)芯片公司合作，評估后會有更多合作的可能性。
編輯：admin 最后修改時間：2022-05-14
