當(dāng)前，國(guó)內(nèi)新生汽車Tier1以終端汽車市場(chǎng)的電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化需求為切入點(diǎn)，不斷突破傳統(tǒng)汽車Tier1對(duì)供應(yīng)鏈的壟斷。
國(guó)內(nèi)汽車電子Tier1的三個(gè)梯隊(duì)
根據(jù)芯八哥不完全統(tǒng)計(jì)，結(jié)合上半年已公布的涉及汽車電子相關(guān)的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先Tier1廠商梳理，按照主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模分，國(guó)內(nèi)汽車電子Tier1廠商可以大致分為三個(gè)梯隊(duì)：
一是以新晉廠商寧德時(shí)代，老牌Tier1華域汽車和均勝電子，創(chuàng)新廠商德賽西威等為代表，汽車電子業(yè)務(wù)營(yíng)收均在百億以上，其中寧德時(shí)代為代表的動(dòng)力電池廠商規(guī)模更是超過2300億元。2023《美國(guó)汽車新聞》（Automotive News）首次將寧德時(shí)代等動(dòng)力電池廠商列入全球汽車零部件企業(yè)100強(qiáng)。
二是經(jīng)緯恒潤(rùn)、東軟集團(tuán)、伯特利、華陽(yáng)、拓普及禾賽科技等細(xì)分小龍頭廠商，依托各自在細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)布局及客戶資源優(yōu)勢(shì)，近幾年在汽車尤其是新能源汽車領(lǐng)域大幅“開疆拓土”，增長(zhǎng)勢(shì)頭看好。
三是立訊精密為代表的新興跨界廠商，一汽富維、中鼎股份、四維圖新及星宇股份為代表的老牌轉(zhuǎn)型廠商，其發(fā)展速度較快，近年來正加速向汽車電子領(lǐng)域布局。
為更好分析企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)信息，我們從上半年企業(yè)最新的營(yíng)收信息梳理對(duì)比來看，禾賽科技、寧德時(shí)代、威邁斯、伯特利及德賽西威等廠商營(yíng)收增速位居前五。其中，禾賽科技上半年受智能汽車激光雷達(dá)需求暴漲影響，營(yíng)收增速創(chuàng)下歷史新高，由于激光雷達(dá)生產(chǎn)成本相對(duì)較高，公司仍處于虧損狀態(tài)；其他廠商如德賽西威作為智能座艙龍頭廠商之一，同樣受益于汽車智能化發(fā)展，上半年需求量?jī)r(jià)齊升。
從廠商凈利潤(rùn)情況看，均勝電子、保隆科技、寧德時(shí)代等同比增速位居前三，凈利潤(rùn)率方面，科博達(dá)、拓普、伯特利及寧德時(shí)代進(jìn)入前四。整體來看，上半年寧德時(shí)代良好的盈利能力，一定程度上反映出當(dāng)前動(dòng)力電池市場(chǎng)需求維持較高景氣度。
從廠商長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展布局分析，四維圖新、禾賽科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、東軟集團(tuán)、德賽西威及華陽(yáng)等研發(fā)支出均超過10%，遠(yuǎn)高于一般科技企業(yè)研發(fā)投入水平，國(guó)內(nèi)智能駕駛領(lǐng)域相關(guān)Tier1廠商都看好行業(yè)發(fā)展?jié)摿，積極加大研發(fā)布局力度。
綜上，綜合國(guó)內(nèi)最新的汽車電子Tier1上半年經(jīng)營(yíng)情況來看，在國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)高速發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，動(dòng)力電池、智能座艙域、激光雷達(dá)、安全系統(tǒng)等核心零部件廠商均迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
半年報(bào)背后的汽車電子市場(chǎng)趨向：突破、轉(zhuǎn)型、跨界
具體從廠商最新半年報(bào)、整體實(shí)力及未來布局分析，以下幾個(gè)趨勢(shì)值得我們關(guān)注：寧德時(shí)代“突破”進(jìn)入汽車零部件百?gòu)?qiáng)，國(guó)內(nèi)老牌頭部Tier1華域轉(zhuǎn)型電氣化，背后的新能源汽車的“大勢(shì)所趨”；德賽西威業(yè)績(jī)“四平八穩(wěn)”，反映出智能座艙和智能駕駛發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)定階段；均勝電子盈利能力不斷提升，安全系統(tǒng)領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代穩(wěn)步前行；消費(fèi)電子ODM立訊精密“跨界造車”，汽車有望成為繼消費(fèi)電子之后的下一輪周期產(chǎn)業(yè)；激光雷達(dá)頭部廠商禾賽科技“鳳凰涅槃”，自動(dòng)駕駛迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
1、寧德時(shí)代：全球動(dòng)力電池龍頭廠商，“突破”進(jìn)入汽車零部件百?gòu)?qiáng)
寧德時(shí)代進(jìn)入全球汽車零部件百?gòu)?qiáng)。6月《美國(guó)汽車新聞》（Automotive News）發(fā)布了2023年全球汽車零部件供應(yīng)商TOP100。其中，寧德時(shí)代以335億美元（約合人民幣2427億元）的收入排名第五，成為唯一進(jìn)入榜單前十的中國(guó)企業(yè)。
寧德時(shí)代為代表的動(dòng)力電池廠商首次上榜，電動(dòng)汽車發(fā)展勢(shì)不可擋。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)六年位居全球動(dòng)力電池裝車量第一，2023Q1動(dòng)力電池裝車量達(dá)到46.6GWh，同比增長(zhǎng) 35.9%，市場(chǎng)份額占比35%，超過第二名（比亞迪）+第三名（LG新能源）之和。此次以寧德時(shí)代為代表的動(dòng)力電池企業(yè)上榜，反映出隨著電動(dòng)汽車的爆發(fā)性增長(zhǎng)，相關(guān)配套企業(yè)也進(jìn)入發(fā)展快車道。
結(jié)合寧德時(shí)代半年報(bào)公布信息及規(guī)劃方向，其作為汽車電動(dòng)化代表廠商，依托中國(guó)市場(chǎng)，處于先發(fā)優(yōu)勢(shì)地位，在智能汽車Tier1市場(chǎng)正實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。
2、華域汽車：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)汽車Tier1龍頭，“轉(zhuǎn)型”發(fā)力電動(dòng)汽車賽道
汽車電子相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和布局加速。作為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)汽車Tier1龍頭，近年來公司加速向新能源汽車市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。從最新半年報(bào)披露的具體業(yè)務(wù)看，公司2023H1汽車電子相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收約166.39億元（2022年331.12億元），其中功能件營(yíng)收為116.25億元，與去年同期基本持平；電子電器件營(yíng)收為50.14億元，同比增長(zhǎng)103.46%。
外部新能源相關(guān)客戶占比逐年提升。公司作為上汽集團(tuán)控股的零部件公司，營(yíng)收是來自于上汽及相關(guān)合資公司本身，但上汽外銷售尤其是新能源汽車客戶占比持續(xù)提升，2023H1達(dá) 55.38%。
外部新能源相關(guān)客戶占比逐年提升。公司作為上汽集團(tuán)控股的零部件公司，營(yíng)收是來自于上汽及相關(guān)合資公司本身，但上汽外銷售尤其是新能源汽車客戶占比持續(xù)提升，2023H1達(dá) 55.38%。
國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局順利。公司惠南工業(yè)園二期工廠即將投產(chǎn)，中西部基地項(xiàng)目也已啟動(dòng)，歐洲第二工廠產(chǎn)能逐步提升，新收購(gòu)的天線測(cè)試和認(rèn)證公司ATC已融入公司經(jīng)營(yíng)體系。
新項(xiàng)目訂單充沛。2023H1德賽西威新項(xiàng)目訂單年化收入約200 億元，在手訂單充沛。同時(shí)，公司保持高研發(fā)投入，2023 年上半年研發(fā)費(fèi)用率約10.73%，持續(xù)實(shí)現(xiàn)座艙域控制器和駕駛域控制器的升級(jí)換代，并于2023年1 月開發(fā)車身域控制器，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。
結(jié)合公司半年報(bào)披露的智能座艙研發(fā)積累及產(chǎn)能布局，未來有望持續(xù)受益于智能化滲透率提升、域控產(chǎn)品升級(jí)帶來的新機(jī)會(huì)，公司未來成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。
4、立訊精密：消費(fèi)電子ODM龍頭之一，“跨界”造車發(fā)展迅猛
汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收高速增長(zhǎng)。最新半年報(bào)顯示，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入979.71億元，同比增長(zhǎng)19.53%，其中汽車業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng) 51.89%。
汽車電子業(yè)務(wù)合作布局加速。2008年公司便以連接器及汽車線束等Tier 2供應(yīng)商身份進(jìn)入汽車市場(chǎng)，2022年與奇瑞新能源合作布局汽車整車研發(fā)及制造，有望參與華為和奇瑞的智選車首款純電轎跑LUXEED。2023年9月攜手廣汽成立立昇科技加速汽車核心域控部件業(yè)務(wù)布局。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，汽車線束、連接器、智能駕駛等完整的產(chǎn)品能力和儲(chǔ)備，公司布局的大產(chǎn)品線單車價(jià)值達(dá)1-4萬元，已是國(guó)內(nèi)稀缺的綜合型汽車零件和模組供應(yīng)商，加速?gòu)南M(fèi)電子ODM轉(zhuǎn)型汽車零部件Tier 1，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>
5、禾賽科技：國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)頭部之一，“暴漲”后ADAS格局生變
根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年禾賽科技作為中國(guó)領(lǐng)先的激光雷達(dá)研發(fā)與制造企業(yè)，以超過50%的市場(chǎng)份額蟬聯(lián)中國(guó)車載激光雷達(dá)領(lǐng)域的龍頭地位。結(jié)合上半年禾賽科技出貨量和營(yíng)收增速再創(chuàng)新高，可以看到公司在智能汽車激光雷達(dá)市場(chǎng)展現(xiàn)出出強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和領(lǐng)先同行的市場(chǎng)布局。
眾所周知，當(dāng)前自動(dòng)駕駛行業(yè)仍處于初級(jí)階段，在技術(shù)路線上面還存在著激光雷達(dá)和高清攝像頭（純視覺）兩種對(duì)立的解決方案的爭(zhēng)論。從上半年禾賽科技年報(bào)信息看，憑借著產(chǎn)能突破、成本下降和市場(chǎng)布局推進(jìn)，ADAS市場(chǎng)格局有望迎來新的變化。
